郑文编辑｜周长贤
5月10日，理想汽车发布年一季度业绩，最直观的两个数据营收、净利润如下：一季度公司实现营业收入95.6亿元，同比增长.5%，其中车辆销售收入93.1亿元，同比上涨.7%。净亏损万元，同比大幅度收窄。
在一季度疫情反复导致供应链紧张，且电池原材料价格大幅上涨导致成本增加的前提下，客观来说，能够收录此业绩并不容易。
然而，单看业绩数据是单薄且抽象的。本文将会把理想汽车代入整个行业的发展，来解读其几个关键业绩数据。
有一个共识认为，新能源汽车渗透率15%是重要分界点，意味着汽车产业变革实现0～1的阶段，接下来将会迈入快速发展通道，1～10的阶段正式开启。
年中国新能源车销量为.1万辆，同比增长.6%，市场渗透率从年的5.4%大幅提升至13.4%。乘联会预计，年新能源车销量会达到万辆，渗透率达到22%，其中新能源乘用车销量达到万辆，渗透率达到25%。
也就是说，年是本轮汽车产业变革承上启下的年份。
在过去0～1阶段的导入期，不同的细分市场都诞生了爆款车型，助力新能源市场进入快速发展期。
10万元以下市场，五菱MINIEV的现象级表现，把日渐消亡的微型车从边缘带回大众舞台；10～20万元市场，技术迭代后的比亚迪DM-i补齐了短板，最终引爆在最主流的市场；20～30万元市场，则被鲶鱼特斯拉的Model3和ModelY带火；30万元以上市场，理想ONE对市场需求的精准把握，使其成为爆款。
理想汽车的成功是猝不及防的，年理想ONE在30～40万元新能源市场达成了30%以上的市场份额，将这家造车新势力拉开生死线很长一段距离。
在“蔚小理”中，理想汽车是唯一靠单一车型作战的品牌，在奉行“群狼战术”的时代，其“一招鲜，吃遍天”的效果，足以令竞争对手眼红。
从造车新势力的步调来看，三剑客总体是同步的，蔚来率先发力，小鹏紧随其后，而理想汽车则是后来居上，都初步实现了从0到1的阶段性成功。在这个阶段，三者的竞争力分别靠“服务”、“智能化”、“家庭”立足，标签都很清晰。
“到年，我们整体的产品策略和公司战略仍然是服务有孩子的家庭用户，这是个清晰的定义。”理想汽车创始人、董事长兼CEO李想指出，到年的公司战略和产品规划都会围绕于此。
如果说，企业实现0～1阶段的跨越，量产是第一个指标，那么1～10阶段，真正能够实现良性循环的自我造血能力则非常重要，这就要看车企的毛利率、单车净利润等重要指标。
好比特斯拉，在1～10阶段，毛利率、单车净利都已经行业领先。从特斯拉公布的一季度业绩来看，毛利率达到了惊人的32.9%。
在争取高毛利的这条路上，特斯拉“无所不用其极”，从成本降低部分和增加软件服务部分，将毛利率提升到了远高于行业的平均水平。要知道，在汽车厂商中，汽车销售业务实现超20%的毛利率的少之又少，一般传统车企都维持在10%～15%之间。
在一季度，理想汽车的毛利为21.6亿元，同比增长.9%，毛利率为22.6%，同比增长5.3%。
理想汽车的毛利率数据，仅次于特斯拉，不仅在造车新势力三剑客中是最亮眼的，与传统车企自主三巨头比亚迪、吉利、长城相比也不逊色，年它们的毛利率分别是17.39%、17.1%、16.16%。
值得一提的是，正是如此高的毛利率，让理想汽车在年第四季度实现了首次单季度盈利。新势力三剑客中，也只有理想汽车达成这一成就。
另一个指标是现金流。年一季度理想汽车自由现金流为5.02亿元，截至一季度末，现金储备达到.9亿元。充裕的现金流，可以支撑理想汽车在几年内仍有较强的实力继续发展。
东吴证券认为，当前特斯拉已经处于领跑地位，位置也比较稳定，而接下来四年，如果按当前势头发展下去，或许自主品牌中会先跑出1～2家。是理想汽车吗？我们继续看其它指标。
在“研发投入”方面，一季度，理想汽车的研发费用为13.74亿元，同比增长.32%，研发费用率14.37%。
研发投入主要被用于全栈式自研的NOA驾驶辅助系统和纯电车型的技术研发。值得一提的是，在高速驾驶中，NOA的渗透率已经达到了61.3%。这说明，造车新势力为智驾系统的普及立下不小功劳。
横向对比一下其它几家造车新势力研发投入，年，特斯拉的研发费用是.4亿元，较上一年的95.1亿元，同比增长74%。而国内的蔚来、小鹏、理想汽车同期的研发费用分别是45.9亿元、41.1亿元、32.9亿元。
乍一看，似乎三家造车新势力的研发费用投入加起来都比不上特斯拉一家，不过客观因素是特斯拉体量大于“蔚小理”，事实上，从研发费用率上看，年一季度，特斯拉研发费用率保持在4.5%，而“蔚小理”则是基本维持在10%～20%。从这一维度来，理想汽车的研发投入合理。
去年春季，李想在接受《出行百人会/AutocarMax》采访时表示，接下来的几年，研发的投入都会持续再往上增加。原因有两点，一个是接下来所面临挑战不一样了，另一个则是在年IPO之后有钱了。截至年12月31日，理想汽车共有员工11,人，其中研发人员占比28.7%。
从企业风格来看，理想汽车向来就非常注重成本管控。此前李想在朋友圈透露，理想汽车整体对于费用的控制极为严格。理想汽车行政要求，经济舱都必须买折扣最低的票，经济酒店要同性别两人一间房。
可以预见，随着体量更大之后，理想汽车的研发投入也会随之水涨船高。
理想L9，将正式结束理想汽车凭借一款理想ONE单打独斗的局面。该车将于三季度正式交付，价格40～50万元，目标客户群体依旧定位于家庭用户。部分配置参数如下：高通+地平线+英伟达的高效计算平台、HUD+5个15.7寸屏+23个扬声器的娱乐硬件配置、1个激光雷达+5个毫米波雷达+12个超声波雷达等的辅助驾驶系统。
东吴证券预测，理想L9或许会成为年最大的黑马。
年～年是理想汽车的产品大年，将同时布局增程+纯电两条发展路线，以每10万元为一个价格段，在30～40万元基础上，上下打通价格区间。
在深耕好已经进入的30～40万元市场基础上，理想汽车将向上探入全尺寸产品，向下探入中性产品。明年，理想汽车会推出全新一代增程旗舰产品、全新BEV高压平台产品、20～30万元中型车3款产品。
随着用户数据重要性的增加，用户规模对于一家车企的重要性也提到了前所未有的高度。
按照理想汽车此前提出的战略，在年占据国内电动车20%的市场份额，销量达到万辆。当前，理想汽车凭借理想ONE，刚达成累计超15万辆的销售规模。
即将上市的理想L9，从价格来看，竞争车型主要包括宝马X3、奔驰GLC、奥迪Q5L等，以上车型的月销量在1万辆左右的水平。考虑到理想汽车的品牌认知度和销售门店数量等多种因素，即便L9成为爆款，或许也很难为理想汽车贡献举足轻重的销量规模。因此，压力就来到了20～30万的那款中型车身上。
年一季度，理想汽车累计拥有家零售中心，覆盖座城市，截至4月30日，累计拥有家零售中心，覆盖座城市。理想汽车联合创始人兼总裁沈亚楠介绍，零售店数量计划到年底增加到家，即便有疫情影响，仍然希望尽可能多地开店。
随着结束一款车单打独斗的局面，理想汽车也将迎来新的挑战，因为，只做一款车和做多款车的管理方式是不一样的。
对此，李想有清晰的认知，“像供应链制造，很成熟的工艺化的体系组织模式，我们也会覆盖。做App，做互联网，做销售服务这样像互联网的方式我们也会去完整地涉及。再往后多款车，以及大型软件，更开放的L4级别的自动驾驶的研发，这种系统型的复杂组织的能力我们也得获取。”
他认为，“怎么让大家在一个世界里保持更高效的工作，真的比我们看到大型互联网公司的管理难度还要大，这是我们接下来面临的最大的挑战。”
在李想看来，在复杂的硬件和软件系统管理方面，表现最好的是华为。“华为的IPD是这方面最有效的，是个巨大的管理体系。我们应该向它学习。”
如果，理想汽车能顺利克服在研发投入、复杂体系管理、销售规模三方面的隐忧，下一阶段跑出来的或许就是它。
延伸阅读：
理想ONE背后的“觉醒逻辑”
资本市场需要想象空间，理想汽车不给
理想ONE月销过万，李想的FLag会倒吗？
